金屬材料供給側(cè)改革的序幕拉開

一.鎳價震蕩回升大趨勢。中國春節(jié)休市期間，LME鎳價又一次經(jīng)歷了****的超跌市場氛圍中的斷崖下跌，2月11日的LME場內(nèi)收盤價跌至7590美元。瘋狂過度背離市場基本面的價格波動一定無法持久。2月15日的LME場內(nèi)收盤價就躥升回8260美元，2月22日進一步回升至8755美元，回升力度超過15%。鑒于2015年11月23日LME場內(nèi)鎳收盤價創(chuàng)出當(dāng)時的歷史新低8190美元以后，鎳價一直圍繞8500美元的階段性大軸線波動。經(jīng)歷過猴年春節(jié)期間變本加厲式的暴跌暴漲后，8500美元的階段性趨勢底線已經(jīng)完全探明。綜合美元走勢等其它不確定影響因素，未來的LME鎳價走勢大體上將會在8500美元上方繼續(xù)震蕩回升。

  全球大部分鎳生產(chǎn)企業(yè)的2015年產(chǎn)量明顯下降，2016年的產(chǎn)量計劃卻沒有出現(xiàn)繼續(xù)大幅減少，有些企業(yè)還樂觀預(yù)計可能會有所增加，印尼能礦部欲重新開放原礦出口渠道的消息又給鎳市供給持續(xù)減少帶來新的些許情緒波動。受制于價格超跌與礦源不足，中國自產(chǎn)鎳鐵以及精煉鎳的數(shù)量將在2016年會繼續(xù)減少，鎳鐵品位降低后的中國市場精煉鎳消費量還會持續(xù)增加。畢竟俄羅斯、巴西等國貨幣大幅貶值后在一定程度上能夠刺激出口，全球Inconel600 ，  Monel400等鎳含量高的產(chǎn)品供應(yīng)在2016年**季度的下降速度恐怕還難以明顯繼續(xù)加快。

二.金屬材料供給側(cè)改革需要時間。相對于2015年全球精煉鎳產(chǎn)量192.06萬噸(WBMS數(shù)據(jù))的總體規(guī)模，當(dāng)前近50萬噸的電解鎳庫存明顯過大，未來降至40萬噸依然太大。高于40萬噸的精煉鎳超高庫存無法支撐鎳價持續(xù)上行，鎳價未能站穩(wěn)生產(chǎn)成本線上方以前無法期待鎳生產(chǎn)再度開始恢復(fù)，印尼等地的海外鎳鐵項目顯然難以恢復(fù)建設(shè)投產(chǎn)熱情與投資進度。WBMS公布的2015年全球鎳礦產(chǎn)量177.29萬金屬噸，比2014年下滑13萬金屬噸。即使菲律賓宣布2016年減少出口鎳礦的執(zhí)行力度*終可能也不大，超低礦價也無法扭轉(zhuǎn)恢復(fù)鎳礦山的開采信心，2016上半年的鎳礦供應(yīng)持續(xù)減少趨勢短期內(nèi)很難改觀。

三.monel400,inconel600等鎳含量高的產(chǎn)品供應(yīng)減少難逆轉(zhuǎn)。2016年2月4日，美元指數(shù)暴跌198點至97意味著美元的長期強勢格局被徹底打破，盡管目前的資訊分析還無法徹底排除美聯(lián)儲在2016年出現(xiàn)1-2次象征性加息的可能性，美元單邊強勢的格局顯然也失去了堅實的基礎(chǔ)。隨著美國經(jīng)濟不確定性增加，以及美國在中東、南海、朝鮮半島等敏感地區(qū)到處煽風(fēng)點火，世界各國過度施行貨幣放水泡沫充斥的全球經(jīng)濟復(fù)蘇頹勢在2016年仍然難見起色。大宗商品價格超跌回升的趨勢還無法撼動價格底部徘徊的弱勢格局，鎳價也暫時難以出現(xiàn)快速走強局面。

    monel400,inconel600等鎳含量高的產(chǎn)品需求端的增加還需要時間，鎳市供應(yīng)端的減少也需要時間。中國的春節(jié)假期已經(jīng)**落幕，年度“兩會”即將在3月上旬相繼開幕，中國經(jīng)濟政策從2015年10月開始已經(jīng)提前從“不刺激”**轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長，刺激政策不斷超常規(guī)加碼，2016年1月的人民幣M2增速創(chuàng)出19個月來的新高。傳導(dǎo)周期以及落實力度均將逐漸顯現(xiàn)，全球鎳市供給側(cè)改革還將在2016年繼續(xù)深化，鎳市行情也將在諸多不確定性因素的沖撞動蕩中顯露出更多上躥下跳的猴性。